爱尔眼科十年市值增长了几十倍倍，背后用的经营策略是实物期权当中的“延迟期权”。 爱尔眼科2010年上市之后，遇到了一个问题，既想收购一些有潜力的小诊所进行外延扩张，但又担心这些诊所将来如果失败，会影响爱尔眼科自身的财务报表。 于是，爱尔眼科就找了很多投资机构，联手成立了多家并购基金。先由并购基金出面，对这些小诊所进行投资。由于这些诊所是通过基金，而不是爱尔眼科直接投资的，所以业绩就不用纳入爱尔眼科的报表，同时爱尔眼科也实现了只出一部分钱就撬动了更多的资金。等诊所开始盈利了，再由爱尔眼科收购，纳入上市公司体系报表内，我们知道资本市场是有放大作用的，企业每一块钱的利润，在资本市场上乘以市盈率，市值就放大了几十倍。所以对于爱尔眼科来说，并进报表的每一块钱利润，其实值好几十块钱。 通过这种方式，到2017年底，爱尔眼科拥有了236 家眼科诊所, 其中纳入上市公司体系内的有79家。