002648.300228.601678一季度净利同比增长294％，氢能应用打开成长空间300228.002648.601678龙头题材1、氢能源首次写入《政府工作报告》：3月15日下午，国务院新闻办举行吹风会，就《政府工作报告》的83处修订进行了解读。其中一条颇引人注意——“推动充电、加氢等设施建设”。这也是氢能源首次写入《政府工作报告》。评：考虑到燃料电池车的推广对加氢站依赖极大，加氢预计是整个产业链最先启动的环节。加氢站及关键设备、加氢站运营、氢气都将成为巨大的市场，短期设备机会更大，长期看氢气市场规模惊人。相关品种：滨化股份（601678）与亿华通共同出资设立了山东滨华氢能源有限公司，美锦能源（000723）控股锦鸿氢源科技有限公司60%股权，锦鸿氢源从事加氢站建设运营。卫星石化(002648)一季度净利同比增长94％，600010氢能应用打开成长空间日期：2019-04-18 09:10:02股票代码：002648股票名称：卫星石化行业：基础化学相关概念：融资融券,互联网金融...报告类型：公司研究研报机构：方正证券研报作者：李永磊评级：买入一季度净利同比增长94％，氢能应用打开成长空间　　1、丙烷脱氢Q1盈利不佳二期投产将提升公司业绩　　2019年第一季度丙烯平均价格为7570元/吨，同比下降6.9%；，丙烷CFR华东价格为492美元/吨，同比下降4.3%。丙烷脱氢盈利能力有所收窄。公司PDH二期项目45万吨PDH产能于2018年年底投料试车，并于2019年2月实现满负荷生产，将公司丙烯产能扩至90万吨/年，进一步提升公司业绩。　　2、丙烯酸及酯价格进入上涨通道　　2019年第一季度丙烯酸均价为8413元/吨，同比上涨8.3%，价差为2662元/吨，同比上涨50.0%；丙烯酸丁酯为9964元/吨，同比上涨6.7%，价差为627元/吨，同比上涨79.5%。丙烯酸及酯价格及盈利上涨增加公司业绩。江苏爆炸事件后丙烯酸及酯价格大幅上涨，4月16日卫星丙烯酸报价9700元/吨，丙烯酸丁酯11200元/吨。　　3、公司抵御风险能力强，乙烯项目推进顺利　　卫星石化产品布局合理，风险抵御能力强。公司目前拥有丙烯产能90万吨/年、聚丙烯产能30万吨/年、丙烯酸产能48万吨/年、22万吨双氧水/年、丙烯酸酯产能45万吨/年及相关下游产品。另一方面，公司积极布局C2产业链，连云港石化320万吨/年轻烃综合利用加工项目稳步推进，预计一期项目将于2020年建成。若顺利投产，将为公司创造巨大价值。　　4、设立浙江卫星氢能科技有限公司布局氢能利用　　公司在专注发展乙烷、丙烷轻烃裂解的同时，以自有资金设立卫星氢能科技有限公司。未来将充分利用生产过程中富余的氢气，开展氢能源业务拓展、参与氢能利用技术开发、寻求加氢站建设，贡献低成本高质量的氢源，打造成为国内富余氢源供应的龙头。目前公司富余氢气2.6万吨/年，未来乙烷项目将带来超过20万吨/年的氢气，盈利空间巨大。　　投资评级与估值：预计公司2019/20/21年归母净利润分别为13.25/15.11/26.11亿元，对应EPS为1.24/1.43/2.45元，对应PE为14.15/12.41/7.18倍，维持“强烈推荐”评级。